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2025年06月20日 16时31分04秒
近日，金花股份(7.170, -0.07, -0.97%)（维权）董事长邢雅江因涉嫌持股变动信披违规被证监会立案，并遭350万元顶格罚款的重磅利空。而穿透层层公告，这家上市28年的药企正深陷家族资本运作、财务造假与治理失效的连环危机。
一、董事长隐秘涉案引爆监管利剑
据公告披露，邢雅江早在2024年4月因涉嫌犯罪被公安机关取保候审，却迟至四个月后才向公司报告，导致金花股份信披严重滞后。陕西证监局直指其“未履行勤勉尽责义务”，开出350万元个人罚单——这已是2024年12月证监会立案后的第二波重锤。
资本老手邢雅江的“隐秘操作”早有伏笔。2020年其子邢博越通过法拍拿下11.64%股权，随后邢氏家族通过西部投资集团逐步掌控董事会。截至2025年一季报，邢博越持股已升至19.63%，身兼副董事长、副总经理要职，形成“父掌权、子控股”的独特格局。
二、年报暴露资金腾挪术：5200万占款+募资炒股
监管文件揭开更触目惊心的内幕：2023年6月至2024年6月，金花股份通过预付款形式将5200万元转至“董事长实控企业”，构成典型关联方资金占用。更荒诞的是，公司竟挪用募资炒股，最终需向自然人借款3000万元填补窟窿。
财务造假手段堪称“教科书级”：2023年三季报通过隐瞒私募基金亏损，将实际亏损499万元伪饰为盈利339万元，业绩变脸幅度达247%；2023年报净利润较预告缩水超50%，暴露出内控系统形同虚设。
三、审计亮黄牌：1.4亿资金疑云与新厂八年烂尾
信永中和会计师事务所对2024年报出具带强调事项的“非标”意见，直指三大风险：
1． 神秘预付款：向两家商贸公司支付3003万元采购款，商业合理性存疑；
2． 质押疑云：3950万元定期存款是否被质押成谜；
3． 项目烂尾：2018年启动的6亿新厂建设项目四度延期，投产日遥遥无期。
这些异常交易恰发生在邢氏家族全面掌权期。值得玩味的是，邢雅江早年发迹的房地产项目曾涉陕西高速集团腐败窝案，其向原副省长李堂堂行贿92万元的旧案，与当下资金迷局形成微妙呼应。
四、单一产品困局：金天格胶囊独木难支
作为占据80%营收的“现金牛”，金天格胶囊虽保持年销千万盒，却难掩创新乏力之痛。2018-2024年研发投入始终低于营收3%，导致企业深陷“骨科依赖症”：近四年营收在5.3-5.8亿元间徘徊，净利润呈现“亏-盈-亏-盈”的过山车走势。
结语：治理沉疴下的价值重构之困
从董事长涉案、信披违规到资金乱象，金花股份的治理危机已远超个案范畴。当实控人家族深陷司法调查，当审计机构连续拉响警报，这家老牌药企正站在退市风险与价值重估的十字路口。对于投资者而言，比350万元罚单更需警惕的，或许是隐藏在财报数据背后的系统性失控风险。
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